3000万辆高光叠加40亿巨亏，广汽深陷转型冰火两重天

7月16日，广汽集团迎来里程碑时刻，第3000万辆整车在番禺传祺工厂正式下线，成功跻身国内第五家产量突破3000万的车企梯队。

下线仪式上，六台全新新能源车型集中亮相，向市场传递全面深耕电动化赛道的转型决心，场面盛大、热度十足。但亮眼的规模高光之下，广汽的经营现状却寒意刺骨，上半年预亏超40亿元的业绩预告，让车企转型的冰火两重天态势展露无遗。

业绩数据尽显反差：今年上半年广汽累计售车77.31万辆，同比小幅上涨2.35%，销量稳步回暖，但盈利端大幅滑坡，归母净利润预亏40.6亿至45.7亿元，亏损规模较去年同期扩大六七成，扣非亏损峰值接近56亿元。

亏损呈现逐季恶化态势，一季度亏损6.56亿元，二季度单季亏损飙升至34亿至39亿元。销量微涨、亏损激增的反常走势，精准勾勒出老牌车企电动化转型的沉重代价。

合资业务彻底失势，是广汽亏损扩大的核心症结。长期以来，广汽本田、广汽丰田是集团核心“利润奶牛”，支撑起大半营收与收益。但近两年合资板块持续颓势，投资收益从2023年的83.49亿元暴跌至2025年的24.85亿元，缩水超七成。两大合资品牌走势分化严重，广汽丰田凭借凯美瑞、汉兰达稳住基本盘，上半年销量微增3.29%，但终端大幅让利导致利润微薄；广汽本田处境惨淡，上半年销量同比暴跌55.82%，曾经的头部合资品牌已然风光不再。

合资颓势的连锁反应持续发酵，产线、厂房、门店等固定成本无法缩减，产能利用率下滑推高单车成本，叠加持续多年的行业价格战，燃油车利润空间被彻底挤压。同时本田电动化转型的产线改造、架构优化等投入，持续消耗集团收益，昔日躺赚的合资业务，如今沦为持续失血的最大窟窿。日系车型迭代滞后、新能源布局迟缓，在国产混动、纯电车型的性价比碾压下，省油耐造的传统优势彻底失效，市场竞争力持续走低。

与合资疲软形成对比的是，广汽自主板块销量高速增长，上半年自主车型售出34.6万辆，同比大涨35.69%。其中埃安销量涨幅达67%，传祺稳步增长，联合华为打造的启境GT7上市即收获超高订单，自主板块独自撑起集团销量增长。但亮眼销量只是“纸面热闹”，10-25万新能源赛道竞争白热化，广汽只能依靠高配低价、大幅补贴、高频营销抢占市场，新车销量带来的微薄毛利，无法覆盖研发、渠道、运营的高额成本，陷入“卖得越多、亏得越多”的困境。

海外出口成为另一增长亮点，上半年自主车型出口同比暴涨132%，出口量占自主总销量三成，全球化布局成效显著。但海外业务同样处于烧钱阶段，跨境物流、海外认证、网点搭建、售后体系建设均需大额前置投入，叠加汇率波动影响，目前仅能做大规模，无法实现盈利，仍处于长期投入孵化期。

事实上，广汽的亏损并非个例，而是国有车企转型的共性难题，是燃油向电动切换的必经阵痛。目前广汽基本盘依旧稳固，广丰持续输送稳定现金流，自主完整的产品矩阵、覆盖87个国家的全球渠道，以及内部“番禺行动”改革，都为长期发展筑牢根基。

归根结底，3000万辆下线是广汽的行业规模体面，40亿亏损是转型当下的现实代价。广汽正处于新旧动能切换的阵痛期，短期需承压扛住三线投入压力，未来唯有等待自主板块实现独立造血、海外市场兑现收益，方能彻底走出增收不增利的困境，完成转型突围。

3000 万辆下线高光与 40 亿巨亏并行，广汽深陷转型冰火两重天